案例

灵石东山供水县域小水网供水工程作为2020年提前批政府专项债券支持的项目范围，于2020年1月山西省政府专项债券（三期）发行成功，票面利率3.62%，发行期限15年，发行规模64.56亿元，其中灵石东山供水县域小水网供水工程项目融资8000万元。中吕律师事务所为本次专项债券发行提供专项法律服务。

一、项目背景

根据《灵石县国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，灵石县依据现有资源优势和产业基础，按照园区引领、集聚发展原则，主动融入和积极对接“108廊带”产业布局与功能定位，按照“一园多区”模式，拓展经济发展空间，大幅提升全县产业转型发展综合能力。水资源的缺乏直接影响到灵石县聚义工业园区重点项目实施与投产运行，经济增长的速度加快，需要强大的水源后盾。

山西省东山供水工程是山西大水网中的第五横----晋中供水体系中晋中南部供水区主要工程之一，是全省统一规划布局的重要组成部分。灵石东山供水县域小水网供水工程属山西东山供水工程的配套工程，该工程的建设可确保东山供水工程供水效益尽快得到发挥，实现灵石经济发展由水瓶径向水支撑的转变，将极大的促进灵石县经济持续发展。

二、项目建设内容

灵石东山供水县域小水网供水工程项目建设地点：灵石县翠峰镇、两渡镇、厦门镇。工程设计供水规模2093万m³/年，建设内容包括新建长约40.4km的供水管线及其附属建筑物、新建加压泵站（离心泵3台，总装机3×450kw）及进水池1座、新建管理站1座。

三、项目资金来源及项目收益

灵石东山供水县域小水网供水工程项目估算总投资30,117.72万元，所需项目资金来源为：

1、项目资本金19,617.72万元，占总投资65.14%，由财政资金解决；

2、资金缺口10,500.00万元, 占总投资34.86%，拟通过分批申请发行政府专项债券解决,本批次申请发行8,000.00万元，2021年申请发行2,500.00万元，发行期均为15年，债券每半年支付一次利息，到期后一次性偿还本金和***后一期利息。

灵石东山供水县域小水网供水工程项目经会计师事务所测算，本项目以供水收入提供充足、稳定的现金流收入，充分满足专项债券发行还本付息的要求，能够实现项目收益与融资自求平衡。灵石东山供水县域小水网供水工程项目的本息覆盖率可达到1.13倍，能够满足资金筹措充足性的要求；在债券存续期内，项目建设完成后有持续稳定的经营净收益可以支付后期债券存续期间的利息支出及到期的本金偿还支出。

四、律师观点

1、灵石东山供水县域小水网供水工程项目属于中华人民共和国国家发展和改革委员会令第29号《产业结构调整指导目录2019》******类“鼓励类”项目中的“城乡供水水源工程”，项目符合当前国家及地方产业政策。

2、灵石东山供水县域小水网供水工程项目符合项目公益性的法律特征，且该项目属于《山西省财政厅关于贯彻落实国务院常务会议精神做好专项债券项目申报储备工作的通知》（晋财债[2019]43号）专项债券重点支持的项目范围。

3、灵石东山供水县域小水网供水工程项目具有充足、稳定的现金流收入，对应的供水收入能够保障偿还债券本金和利息，实现项目收益和融资自求平衡，符合《关于印发〈地方政府专项债券发行管理暂行办法〉的通知》、《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》等相关规定的要求，符合《山西省财政厅关于规范政府专项债券发行前期工作的通知》中关于项目净收益覆盖融资成本的倍数≥1.1倍的规定，该项目发行政府专项债券不存在实质性法律障碍。

任瑶律师

中吕律师事务所合伙人，金融证券部部长，西南政法大学法律硕士。致力于政府和社会资本合作（PPP）模式、资产证券化、股权投融资、新三板等金融领域的研究与实践。